非农数据意外，失业率下降！市场调整美联储加息预期

北京时间周四20:30，非农美国6月的数据失业非农数据发布，结果喜忧参半。意外预期尽管失业率有所下降，率下联储但招聘活动显著放缓，降市加息显示出劳动力市场的场调降温迹象。

6月，整美经过季节调整的非农非农就业人数增加了5.7万人，低于预期的数据失业11万；失业率降至4.2%，为2025年6月以来的意外预期最低，且低于预计的率下联储4.3%，失业人数总计为710万；平均时薪月率维持在0.3%不变，降市加息年率从上月的场调3.4%升至3.5%，与预期一致。整美

非农数据公布后，非农美元指数短线下滑至两周低点100.58。受到影响的两年期美债收益率下跌6个基点至4.11%，10年期美债收益率则下跌2个基点至4.46%。现货黄金价格上涨，达到4140美元/盎司，日内涨幅为2.5%，累计提升近70美元。非美货币普遍上涨。美股三大股指期货在数据公布后持续上涨，纳指期货涨幅扩大至0.4%。

短期利率期货在非农数据公布后大幅上涨，市场对美联储加息的预期有所减弱，已经消化了12月加息的可能性，而之前市场预期为10月加息。

利率互换数据显示，市场预计美联储在本月的会议上加息的可能性约为20%，低于数据公布前的33%。预计到2027年3月，美联储将加息次数减少至两次，每次加息不超过25个基点。

数据显示，4月份新增就业人数从17.9万修正至14.8万，5月份从17.2万下修至12.9万。修正后的数据显示，4月和5月新增就业人数合计比预期低了7.4万。尽管就业增长减缓，但仍远高于2025年每年新增1万个岗位的目标。

报告指出，尽管近期就业市场出现了一些积极迹象，但仍面临挑战。消费者支出在能源冲击下保持韧性，但因高物价和工资增长未跟上通胀，民众情绪悲观，这可能使得雇主在招聘时更加谨慎。

此次招聘放缓主要源于休闲和酒店业自2020年以来最大幅度的裁员。零售和信息行业亦出现裁员，但医疗保健和社会援助行业的招聘依旧强劲。

失业率的下降主要是由于劳动参与率的显著减少，部分人退出了劳动力市场（如放弃求职、提前退休、返校等），这些人不再计入失业人数和劳动人口，因此失业率降低。

财经网站Investinglive的分析师Adam Button表示，此次报告令人失望。尽管失业率降至4.2%似乎不错，但劳动参与率的下降幅度为0.3个百分点，尤其是由于世界杯影响，住宿和餐饮服务业减少5.5万人令人意外，这与预期大相径庭。

同时发布的初请失业金人数上周略微下降。美国劳工部周四表示，截至6月27日当周，初请失业金人数为21.5万，低于预期22万，上周为21.6万。而截至6月20日的续请失业金人数为181.4万。近期失业申请人数相对较低，表明企业并未加速裁员。